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《大行》摩通：国债利息税风险或触发内银短期获利回吐 中期仍看好四大行
2026-11-12 11:17:05 摩根大通发表研究报告指，外电报道指中国当局正计划对中国国债(CGB)利息收入徵收25%的所得税，目前尚未能核实有关消息，但相信相关改动很可能需要正式立法或监管修订，并可能需全国人大批准，意味实施准备时间较长，突然适用於存量持仓的可能性较低。 该行指出，若新徵税仅适用於新增持仓，估算对2027年国有大行及股份制商业银行盈利的直接负面影响分别为约4%及3%；若债息上升导致以公允价值计量且其变动计入损益的债券出现按市值计价亏损，间接影响则较难量化。较高国债收益率亦可能蔓延至政策性银行债及企业债，收紧整体融资条件，并可能拖累信贷增长。 该行指出，MSCI中国银行指数今年以来累升26%，跑赢MSCI中国41个百分点，即使消息未获确认，报道亦可能引发短期获利回吐。不过，摩通表明中期仍看好四大国有银行及部分股份制商业银行，因管理层预期2027年盈利增长保持稳定，资金流向仍是左右股价的重要因素。在内银股中较看好中国银行(03988.HK)及招商银行(03968.HK)，预测对潜在国债利息税的盈利敏感度相对较低，回调幅度或较同业温和。(gc/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |