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《大行》美银证券：内需仍弱看好铜及AI材料 荐买紫金矿业(02899.HK)及洛阳钼业(03993.HK)
2026-10-06 11:13:30 美银就基础材料发表研究报告指，内地房地产、消费及汽车需求仍然疲弱，国电南瑞(600406.SH)提出长期电网投资按年复合增长6%至8%的指引不足以提振情绪。上海有色网(SMM)预计，2027年中国国内铜铝需求将增长1-2%，令出口成为主要支撑来源。然而，美国债息上升及关税风险令出口前景存忧。 近期限钨、铜、铝及锂库存均快速下降，惟下游在旺季需求展望偏弱下补库意欲有限，制约提价空间。洛阳钼业(03993.HK)、紫金矿业(02899.HK)五矿资源(01208.HK)均预期铜供应维持纪律，海外矿山或再低於指引。 美国铜关税成为短期焦点。中国铝业(02600.HK)及上海有色网预期2027年印尼铝产量增加160万吨，低於早前市场忧虑；钨库存约0.5个月。该行对铜持正面看法，建议「买入」紫金矿业及洛阳钼业。 能源方面，客户对煤、石油和天然气兴趣明显上升。第三季成品油出口受海外炼油利差明显改善及出口管制放宽支持，中石油(00857.HK)和中石化(00386.HK)第四季出口仍受配额制约，供应紧张时仍以内销为先。该行建议「买入」中石油，因其防守性盈利结构受惠於大型低成本内地天然气产量，对油价波动敏感度较低；兖矿能源(01171.HK)受惠煤矿安全检查，评级「买入」；昆仑能源(00135.HK)评级为中性。 AI基建方面，AIDC专家对未来两年内地AI资本开支前景仍乐观。AI材料供应偏紧，电力成瓶颈，该行建议「买入」德福科技(301511.SZ)、中材(002080.SZ)及国电南瑞(600406.SH)。(ha/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |