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《大行》里昂：中国车厂海外产能爬坡及本地化可增强盈利韧性
2026-09-28 11:30:40 里昂发表研究报告指，日前在港举行年度投资者论坛，投资者对中国汽车及零部件行业的讨论主要围绕於成本、产能、政策及需求，锂价波动有助缓和市场对电池成本的忧虑，而油价高企则持续压抑燃油车需求，并推动国内外电动汽车渗透率提升。投资者亦关注中国出口退税政策被削减的可能性，但里昂相信本地化、海外产能爬坡及新技术升级将持续强化龙头OEM车厂的盈利韧性。 该行指出，比亚迪(01211.HK)将海外本地化置於全球化策略的首位，目标今年销量达470万辆，当中海外销量料达190万辆，第二代刀片电池与闪充技术料拓展至全球市场；管理层亦对维持海外每辆汽车净利约2万元人民币有信心，给予「高度确信跑赢大市」评级，目标价120元。 里昂认为，出口销售将继续成为汽车厂商的主要增长动力。其中，零跑汽车(09863.HK)海外产能至2028年料增至30万辆，并计划西班牙设立两间厂房，倾向以轻资产模式拓展欧洲市场。里昂给予零跑「跑赢大市」评级，目标价60元。小鹏-W(09868.HK)第四季海外交付量料达约4万辆，该行给予「跑赢大市」评级，目标价80元。另外，里昂预期长城汽车(02333.HK)将持续分散海外布局，评级「跑赢大市」，目标价15元。 敏实集团(00425.HK)重申对关税及IAA相关不确定性具韧性，里昂预期机械人业务将成下半年新业务主要收入动力，相信公司正建立韧性以对抗地缘政治风险，给予「跑赢大市」评级，目标价43元。(gc/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |