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《大行》汇研升友邦(01299.HK)目标价至78元重申「持有」 本港下半年新业务价值能见度有限
2026-09-24 16:22:24 汇丰环球研究发表报告，指友邦保险(01299.HK)2026年下半年新业务价值(VONB)前景能见度仍然受挑战，尤其核心香港业务。该行重申「持有」评级，并将目标价由74港元上调至78港元。 该行指，友邦股价今年迄今跑输恒生金融指数17.8个百分点，部分反映香港VONB增长放缓，以及内地出境投资监管趋严。关键不确定因素在於内地访客新业务受影响程度。该行以四个情景分析：基准情境(概率75%)、悲观情境一(10%)、悲观情境二(5%)及乐观情境(10%)，加权後预计香港VONB於2026年下半年按年增长8.6%。基准情景下监管加强但不严重削弱需求，香港VONB增长料为5%至15%；悲观情景一介乎跌5%至增长5%；悲观情境二假设资金限制更严，料跌5%至30%；乐观情景则料升15%至25%。 该行将集团2026至2028年各年VONB增长预测修订至分别9.5%、10.5%及10.8%，分别低於市场预期2.4个、3.6个及3.2个百分点。该行亦预期美元利率上升对友邦属温和正面，较高再投资收益率应可抵销较高折现率对内含价值的负面影响。估值约1.21倍P/EV，75%净自由盈余透过股息及回购派发的政策提供一定下行支持。(da/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |