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《大行》汇研降中资电讯股H股目标价 估下半年温和复苏 升联通(00762.HK)评级至「持有」
2026-09-24 15:52:59 汇丰环球研究发表研究报告指，预期中国电讯股下半年流动电话竞争激烈程度将减弱，一次性项目或可支持纯利温和复苏。该行维持中国移动(00941.HK)H股及中国移动(600941.SH)A股「买入」评级，维持中国电信(00728.HK)H股及中国电信(601728.SH)A股「持有」评级，并将联通(00762.HK)H股及联通(600050.SH)A股评级由「减持」上调至「持有」。 该行指，今年第二季中移动、中电信及联通服务收入按年分别跌4.8%、跌5.2%及升0.5%，反映消费需求疲弱，尽管上半年数据中心收入分别按年增长13%、9%及11%。三家电讯商第二季纯利分别按年跌7.5%、14.3%及46.4%，均低於该行预期。该行认为增值税上调及低价数据计划对收入构成压力。 该行预期三家电讯商下半年将温和复苏，因已於7月31日终止网上第三方流动电话销售渠道(主要展示低价计划)，预期下半年ARPU压力将减轻；联通上半年盈利逊预期主因雇员开支时间性转移，影响料於第四季扭转。上半年三家经营现金流全面改善，资本开支则分化，中国移动及联通按年上升，中电信按年下降。 该行将中国移动H股目标价由94港元降至91港元，中移动A股目标价由111元人民币降至105元人民币，维持「买入」，并视其为首选；将中电信H股目标价由5.6港元降至5港元，中电信(601728.SH)A股目标价由6.3元人民币升至6.5元人民币，维持「持有」；将联通H股目标价由6.5港元降至5.8港元，联通(600050.SH)A股目标价由4.1元人民币降至3.8元人民币，评级由「减持」升至「持有」，因预期2026年全年派息比率按年持平。(da/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |