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《大行》花旗：京东集团(JD.US)聚焦科技与国际扩张 维持「买入」评级
2026-09-10 16:31:03 京东集团(09618.HK)管理层出席花旗全球TMT会议。花旗会後认为，在当前国内宏观环境下，京东两大重点为科技投资与国际扩张。管理层重申透过稳定股息政策及持续回购回馈股东。该行维持京东(JD.US)美股「买入」评级，按2027年预期非公认会计原则每股盈利3.94美元的10倍计算，目标价39美元。 管理层预期下半年将复苏，第三季趋势好於第二季，并希望第四季保持稳定，主因家电类别按年比较基数较易，以及一般商品类别增长略有按季加快。研发方面，公司今年研发开支料明显上升，因采用开源AI模型改善内部流程、用户搜寻及商品推荐，相关token成本计入研发开支。 国际方面，3月正式推出的JoyBuy主攻欧洲，初期以德国、法国、英国及卢森堡为重点，目前亏损主因履约及仓储成本高企；该行估计JoyBuy今年每季亏损约20亿至30亿元人民币，随业务扩张，2027年每季亏损或略为扩大，之後才会开始收窄。京喜亏损料於今年第二或第三季见顶，明年下降，可部分抵销JoyBuy较高亏损。外卖方面，行业补贴进一步正常化，竞争更重效率，管理层预期按年亏损大幅减少，惟按季减幅较小。(su/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |