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《大行》高盛：腾讯(00700.HK)加大AI资本开支 降目标价至670元
2026-08-13 10:46:33 高盛发表研究报告指，腾讯控股(00700.HK)第二季业绩大致符合预期，核心业务(广告及国内游戏)增长具韧性，惟集团加大人工智能资本开支，预期将对短期每股盈利构成压力，决定将12个月目标价由700港元下调至670港元，维持「买入」评级。 高盛指出，腾讯AI投资步伐较预期进取，集团优先将算力用於自身Hy模型训练及应用，而非出租(AI云端)，市场将之与美国互联网同业(如Meta的投资周期)类比，短期情绪需待Hy模型、WorkBuddy、CodeBuddy及微信AI代理「小微」等项目取得更多进展才能好转。该行上调2026至2028年资本开支预测至2,100亿、2,450亿及2,470亿元人民币(原先为1,510亿、1,650亿及1,740亿元人民币)。 该行表示，腾讯第二季核心业务(撇除新AI产品)经营溢利按年增长19%，但新AI产品投资扩大至105亿元人民币，高於首季的88亿元。管理层将AI投资框架定位为动态且具纪律，并具长期变现潜力。 高盛认为，腾讯股价年初至今已累跌26%，预测市盈率由年初的18倍降至约13倍，已反映市场对短期盈利下调及长期AI投资需时见效的忧虑。该行相信，未来Hy模型发布、WorkBuddy用户留存及付费比率、「小微」采用情况，以及腾讯云作为中国三大超规模云服务商的定位，将是未来6至12个月股价的关键驱动因素。(ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |