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《大行》摩通降广汽评级至「减持」 下半年首选顺序为吉利、蔚来、比亚迪
2026-07-14 12:13:50 摩根大通发表研究报告，预期下半年内地汽车市场需求不会出现有意义的复苏，主因消费者信心不足，因此该行认为2026年下半年若推出进一步的政策刺激措施，效果可能仍然有限。在2026年上半年国内乘用车需求按年减23%之後，该行预估下半年需求大致将维持在季节性水准以下或附近，尽管年减幅可望收窄至约10%。内地市场的焦点在於新能源汽车渗透率於6月创下63%的历史新高後的相对增长。具备竞争力新能源车款的车厂，例如比亚迪股份(01211.HK)、小鹏汽车-W(09868.HK)及零跑汽车(09863.HK)，将较同业更能抵御国内逆风。这些公司若在2026年下半年推出新车型或後续销售动能延续，可望带动股价正面反应。海外市场方面，情势则完全相反且非常正面；该行认为所有主要中国车厂的海外销量目标都过於保守，实际表现可能较预期高出约20%至50%。2026年海外市场将占主要车厂营收的30%至50%。 承接近期的盈利预测调整，该行将上汽集团(600104.SH)与广汽集团(02238.HK)的评级均由「中性」下调至「减持」，认为其弱势表现将持续。另一方面，该行上调蔚来汽车-SW(09866.HK)的预测并维持「增持」评级，预期蔚来2026年第二季业绩将优於预期，吉利汽车(00175.HK)亦应有优於预期的表现。此外，该行下调部分车厂的目标价，以反映在内地市场疲弱及成本压力下，采用更为保守的市盈率倍数。总结而言，该行建议聚焦於具备盈利上修空间、新能源车产品组合强劲及较高海外营收曝险的车厂，下半年首选顺序为吉利、蔚来、比亚迪。 摩根大通调整多只汽车股的目标价及评级： 比亚迪(01211.HK)维持「增持」评级，目标价维持124元 吉利汽车(00175.HK)维持「增持」评级，目标价维持29元 小鹏汽车-W(09868.HK)维持「增持」评级，目标价由118元下调至108元 蔚来(NIO.US)维持「增持」评级，目标价维持7美元 理想汽车-W(02015.HK)维持「减持」评级，目标价由56元下调至38元 零跑汽车(09863.HK)维持「增持」评级，目标价由90元下调至60元 长城汽车(02333.HK)维持「中性」评级，目标价由11.5元下调至8.5元 广汽集团(02238.HK)评级由「中性」降至「减持」，目标价由3.3元下调至港元1.1元 北京汽车(01958.HK)维持「中性」评级，目标价由1.6元下调至0.8元 长安汽车(000625.SZ)维持「减持」评级，目标价由6.6元人民币下调至4.5元人民币 (ad/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |