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《大行》长江证券首次覆盖MiniMax(00100.HK)予「买入」评级
2026-06-18 10:40:38 长江证券发表报告指，MiniMax-W(00100.HK)进入M2系列後，模型叠代速度与模型进步显着，且受益於推理成本的优势，模型定价击穿欧美模型价格底线，成为追求性价比的开发者优选模型。 报告指，公司通过选择全球化市场+垂类场景+极致性价比的路径，构建了一套与大厂不同的竞争逻辑，不追求通用流量，而是深耕高价值生产力场景，以技术效率和成本优势进一步构建生态护城河。该行认为这种策略在当前大模型市场格局尚未固化的窗口期内，为公司赢得了独特的生存和发展空间。从布局上看，公司未来聚焦的三个战略方向值得重点关注，分别是Coding(编码)、办公以及多模态。 该行看好公司AI应用商业化加速爆发和全球化战略驱动下API收入迅速增长，同时依托自身推理成本优势盈利改善路径清晰，规模效应逐步显现；C端原生AI产品伴随模型不断进步有望实现产品力上升，带来用户数与付费率进一步加速。该行预计2026至28年各年公司实现收入3亿、9亿及17亿美元，按年增长279%、194%及90%，对应当前PS为56倍、19倍及10倍，首次覆盖，给予「买入」评级。(ha/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |