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《大行》美银证券：腾讯(00700.HK)快速追赶改变长期竞争格局 评级「买入」
2026-08-17 16:19:21 美银证券研究报告指，腾讯(00700.HK)在模型能力及算力累积上的快速追赶，可能成为类似「中途岛战役」的转捩点，改变长期竞争格局。 该行上调腾讯2026及2027财年资本开支预测至分别2,100亿及2,600亿元人民币，但认为算力带来的季度现金压力将於第二至第三季见顶。随着手上算力增加及WorkBuddy加速推广，预期腾讯云收入将於下半年及明年进一步提速；由於积极的人工智能投资，预期未来数季折旧将显着增加；预期迭代周期加快，混元4很可能在未来三个月内推出，进一步缩小与中国最先进模型之间的能力差距；就微信人工智能代理(小微)而言，预期将逐步扩展至更多用户，最早可於今年第四季全面推出。 美银维持腾讯「买入」评级，目标价780港元，惟因折旧增加而下调2026至2028年非国际财务报告准则净利预测2%至6%。(su/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |