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《大行》花旗：若明年1月1日美国铜关税指引不明 铜价或跌至每吨1.2万至1.25万美元
2026-11-11 11:52:12 花旗发表研究报告表示，日前与有色金属资讯平台上海有色网(SMM)分析师会面，讨论後发现，与今年3月及9月铜价下跌时下游因订单强劲而积极补充库存不同，近期铜价下跌期间，下游因需求偏弱，增加采购的意欲较低，SMM认为若2027年1月1日美国未就铜关税给出清晰指引，铜价或跌至每吨1.2万至1.25万美元。 该行转述，SMM预期2026年中国铜需求按年大致持平，出口需求增长可抵销内需减少；2027年则受惠电力板块需求回暖，按年增长1.8%至2%。SMM预期2026年中国电力及家电板块铜需求按年下跌，家电板块2027年铜需求仍料按年跌1%。全球铜需求则受惠美国及东南亚强劲增长，2026年及2027年均预期按年升3%至4%。 该行指出，SMM认为中国铜库存偏低主要由供应紧张而非需求强劲带动，且中国反向开票政策已减少废铜供应。若以现货加工费(TC/RC)计算，中国铜冶炼厂料每吨净亏损5,000至1万元人民币，部分冶炼厂自2026年10月起已减产。中国11月电解铜产量预期为108万吨，按月持平。至於美国铜关税，9月至10月美国每月进口铜逾20万吨；若明年1月1日关税指引仍不明朗，SMM预期将不再有铜运往美国市场，对铜价构成压力。(gc/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |