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《大行》花旗：招行(03968.HK)第三季业绩平淡 与大型银行盈利增长差距扩大
2026-11-02 15:38:16 花旗发表研究报告指，招商银行(03968.HK)公布今年首九个月拨备前经营溢利按年升5.6%至1,730亿元人民币(下同)，盈利按年升2.4%至1,165亿元，相当於全年市场预期的75%。第三季拨备前经营溢利按年升8.6%至564亿元，受惠於交易收益表现不俗及较低基数；第三季盈利则较慢，按年升3.1%至400亿元，因信贷成本较高。第三季资产回报率及股本回报率分别按年跌7个基点及68个基点，至1.16%及13.76%。 正面因素方面，第三季净息差按季持平於1.82%；交易收益按年升31.4%，占收入9.2%；成本收入比率按年降1.1个百分点至32.7%。资产质素方面，不良贷款比率按季持平於0.94%，第三季信贷成本为0.68%(按年升19个基点)，不良贷款覆盖率为389.4%。负面因素方面，贷款增长放缓，第三季按季持平、按年升3.9%；零售贷款按季跌0.2%、按年跌0.6%；手续费收入增长放缓至按年升0.9%。 该行指出，第三季拨备前经营溢利增长优於该行预期，受交易收益好於预期支持，盈利增长则大致符合预期。惟对比大型银行首九个月拨备前经营溢利及盈利平均按年分别升约14%及5.9%，招行增长(分别增5.6%及2.4%)明显较慢，或促使投资者重新评估其估值溢价。该行认为农行(01288.HK)及建行(00939.HK)相对招行H股或具更佳风险回报；相对而言，该行较偏好招行A股多於H股。花旗维持招行H股「买入」评级，目标价59.63港元。(da/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |