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《大行》摩通：「後预售时代」不确定性拖累未来数月内房商或跑输大市 明年合约销售或跌逾20%
2026-09-14 11:14:15 摩根大通发表研究报告指，内地当局上月28日推出一系列住房销售制度改革措施，预期市场需要时间消化中国房地产行业「後预售」时代所带来的潜在销售重置，由於目前欠缺明确催化剂，相信未来数月内房发展商表现将跑输大市。 摩通预测，若828新政严格执行，内房2027年合约销售将跌20%至30%，假设利润率水平未变，2029年盈利预期出现相若跌幅，当内房板块市账率回落至低位时，股价可能有约10%至20%潜在下行空间。 该行维持内地一线城市今年出现软性回稳的看法，推算828新政下发展商的预售部分现金回笼要延迟超过12个月，项目内部回报率或由约15%降至约5%左右，物业发展利润率料跌1至2个百分点；若土地成本下降，则项目利润率仍有上行空间。 摩通列华润万象生活(01209.HK)及贝壳(02423.HK)(BEKE.US)为首选股；同时亦看好华润置地(01109.HK)经常性业务可为收入带来支撑，惟目标价由44元降至40元，评级「增持」。该行将龙湖(00960.HK)及中国金茂(00817.HK)的评级由「增持」降至「中性」，目标价由9元及2.05元降至5.6元及1.18元，相信内房板块重估需更多证据支持。(gc/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |