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《大行》花旗：双十一首阶段电商GMV按年增逾4% 平台表现分化
2026-11-05 10:49:17 花旗发表研究报告指，双十一首阶段期间，主要电商平台整体GMV按年增长逾4%，若计及即时零售则按年增约10%，符合行业预期。 另外，各个平台表现分化，当中抖音受惠於货架电商较快增长及战术性网红支持，因此增长最快；天猫凭藉88VIP会员贡献及品牌广告开支增长而跑赢淘宝；京东(09618.HK)在平衡利润的同时防守自营3C及家电的护城河；拼多多(PDD.US)优先产业带供应质量而非补贴；快手(01024.HK)则落後同业。 该行认为，虽然人工智能的应用释放了商户营销及成本效益，但消费场景仍处於早期阶段，不足以扭转宏观逆风，整体平台正优先考虑可持续及纪律性的变现，而非价格战。 该行维持对阿里巴巴(09988.HK)、京东及拼多多的「买入」评级，续予快手「中性」评级。(sl/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |