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《大行》高盛：中国旅游休闲黄金周内地需求偏淡 出境及赴港澳较稳健
2026-10-09 14:45:54 高盛发表研究报告指，中国旅游及休闲板块黄金周回顾显示，中国国内旅游需求按年偏淡，但出境旅游需求较预期稳健；国际机票价格上升，叠加中日关系持续紧张，带动更多旅客流向邻近港澳及其他短途目的地。 该行指出，受中秋与国庆假期时间安排，以及部分旅客选择避开人潮提前或延後出行影响，10月1至7日全国跨区域人员流动仅按年升0.7%，航空客运大致持平，自驾按年跌1.3%，铁路、公路及水路则分别按年升13%、7%及8%。出境方面，出入境人次按年升6.7%至约1,550万，略高於政府目标1,510万，其中中国旅客890万人次、按年升9%；国际平均机票价按年升约6%，印尼、南韩、泰国及澳洲运力增长较快，赴日运力则按年跌47%。赴港澳内地旅客分别按年升9%及11%，入境中国则按年升5%，逊於预期。 按分项，航空客运按年升约2%，低於民航局约4%指引，其中出境升4%、内地升1%；酒店RevPAR大致持平至轻微按年上升，同程(00780.HK)平台酒店预订量按年升高双位数，三星级或以上按年升约30%。海南免税销售按年升3.5%，购物人次升14.4%，人均消费则按年跌约9.5%至7,000元人民币。澳门日均访客人次逾17万、按年升8%，日均赌收约10.3亿澳门元、按年跌7%；香港访港旅客按年升6%至160万人次，其中内地旅客140万、按年升9%，高於政府预期。 该行维持对银河娱乐(00027.HK)及金沙中国(01928.HK)「买入」评级，预期两者EBITDA於第三季业绩有望较快恢复，并等待第四季盈利及利润率相对较低基数出现拐点以推动重估。酒店方面，华住集团-S(01179.HK)及亚朵(ATAT.US)第三季表现稳健。OTA中该行仍较看好携程-S(09961.HK)收入增长及海外业务亏损收窄；对中国中免(01880.HK)维持「中性」，认为免税销售复苏很大程度取决於地方政府现金券投放，能见度有限；对航空则较审慎，因燃油成本上升未必能完全透过附加费转嫁。(da/j)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |