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《大行》里昂：内地汽车业深入整合改善行业效率及限制价格竞争 结构性利好行业龙头如比亚迪(01211.HK)、吉利(00175.HK)
2026-09-16 14:23:08 里昂发表报告，指内地主要汽车品牌上周订单按周上升28%，受季节性因素及新车发布支持。该行认为，广汽(02238.HK)宣布与一汽进行重大资产重组，可能预示更广泛的国企改革及汽车行业整合，在补贴退坡及新「十五五」规划下，产能过剩及燃油车占比高的合资企业压力可能增加。该行相信，更深入整合可提升行业效率及抑制价格竞争，结构性利好比亚迪(01211.HK)及吉利汽车(00175.HK)等龙头企业。 报告指出，上周整体订单按周上升28%，主要受季节性改善及小米-W(01810.HK)SkyNomad品牌与吉利银河TT等新车发布带动，豪华车及大众市场订单分别按周升203%及5%。比亚迪订单按周跌11%，因新推出的海狮08需求正常化。豪华车型订单保持稳定，其中「钛7」继续是FCB最受欢迎车型。吉利银河上周推出TT，售价12.99万至18.59万元人民币，并提供限时促销，带动总订单按周升81%。小米在推出第二品牌SkyNomad後，订单按周升614%，首批车型包括售价20.99万至23.99万元人民币的N70，以及售价26.99万至29.99万元人民币的N90。该行预期SkyNomad於2026年交付约9万辆。 该行又指，广汽於9月24日停牌，并於收市後宣布与一汽进行重大资产重组的计划，但未披露时间表。该行视此潜在交易为中国汽车行业更广泛国企改革及整合的早期信号。该行预期，与广汽及一汽在中国成立合资公司的丰田，年产能合共280万辆，据该行渠道检查，2026年使用率仅30%至40%。重组可提升产能效率及整合销售渠道，有助降低营运开支。若整合成事，应可提升国有汽车制造商效率，收窄财务亏损。比亚迪及吉利汽车亦将因整合而在市场份额及长期盈利能力方面受惠。 该行维持比亚迪「高度确信跑赢大市」评级，目标价120港元；吉利汽车「高度确信跑赢大市」评级，目标价30港元；零跑汽车(09863.HK)「跑赢大市」评级，目标价60港元。(da/j)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |