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《大行》摩通：中秋国庆连假内地航空客运逊预期 铁路加快抢市场份额
2026-10-09 13:58:02 摩根大通发表研究报告指，中国航空业在中秋及国庆连假期间客运表现逊於该行预期，航空继续向铁路流失份额，而非出现广泛航空需求复苏。该行维持审慎观点，认为需求正进入淡季，燃油附加费上调或进一步压抑需求，高企燃油成本亦持续对盈利构成压力。 该行指出，按交通运输部数据，10月1至6日航空运送乘客1,400万人次，按年跌1%；铁路则运送1.28亿人次，按年升12%。整个七天假期(10月1至7日)跨区域客运总量约21亿人次，按日约3.06亿，按年仅升1%；其中铁路1.52亿人次、按年升13%，航空1,700万人次或每日约240万，大致按年持平。该行认为此分化对航空负面，尤其在高铁於价格、准点及市中心便利性具竞争力的中程国内航线。 定价数据好坏参半：FlightMaster及节前数据显示国内含税票价按年升约12%，大致符合该行预览；惟VariFlight显示9月28日至10月4日国内毛票价按年跌约6%，反映核心假期实际定价偏弱。10月10日起国内航线燃油附加费上调至短途(800公里或以下)每票50元人民币、长途(超过800公里)90元，加上约50元机场建设费，或压抑可选需求并削弱载客率复苏。 亮点在出境：Umetrip显示出境机票预订逾120万张、按年升约4%，入境逾110万张、按年升约6%。Cirium数据显示亚洲区域主导复苏，韩国航班按年升20%，泰国、马来西亚、越南及新加坡分别升20%、27%、15%及11%；日本仍为主要拖累，运力按年跌54%，仍较2019年低约53%。该行对国航(00753.HK)H股评级「中性」、目标价4.3港元；对东航(00670.HK)及南航(01055.HK)H股评级各「跑输大市」，目标价分别2.6港元及2.7港元；对国泰航空(00293.HK)评级「增持」，目标价16港元。(da/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |