高盛發表研究報告指出，自5月21日以來，滙豐控股(00005.HK)  +4.300 (+3.105%)    Short selling $336.14M; Ratio 16.136%   與渣打集團(02888.HK)  +6.500 (+3.364%)    Short selling $32.62M; Ratio 8.913%   的股價表現分別跑輸歐洲銀行股指數(SX7P)約5%及7%，主要反映投資者對香港存款流入放緩，以及兩家銀行與內地客戶參與度可能受限的憂慮。不過，該行認為這次的股價落後表現，與已公布措施及變動對盈利的潛在影響並不相符，更多是出於市場對未來潛在政策變動的不確定性。

該行指出，中國證監會近期宣布對線上經紀商實施監管控制，同時香港金管局亦發出通告加強開戶程序與合規要求。渣打集團管理層表示其現行政策與監管方向高度一致，雖然有關要求包括關閉零餘額舊帳戶及獲取客戶資金來源聲明等，可能會增加流程摩擦，但預期不會對業務帶來實質性重大影響。此外，金管局已表示本地銀行的相關系統升級已經完成，開戶服務持續平穩進行。至於中國國務院近期發布的跨境投資法令，高盛認為其核心主要聚焦於建立監管跨境技術與資本流動的框架，而非旨在減少資本外流。

高盛分析顯示，內地居民在香港持有的典型帳戶中，約90%的存款流來自境外源頭(如新加坡或香港其他渠道)，僅約10%直接來自內地銀行帳戶。該行進行敏感度測試指出，在極端不利的假設情境下，即使未來這10%來自內地源頭的淨新資金(NNM)流入完全停止，以目前香港銀行同業拆息(HIBOR)約2.7%並假設該部分資金利潤率達300個基點計算，對滙豐控股及渣打集團的稅前利潤年化潛在影響也僅分別約為1%及2%，整體盈利受到的實際衝擊非常有限。高盛給予滙豐控股(00005.HK)  +4.300 (+3.105%)    Short selling $336.14M; Ratio 16.136%   12個月目標價165元，給予渣打集團(02888.HK)  +6.500 (+3.364%)    Short selling $32.62M; Ratio 8.913%   12個月目標價242元，對兩者均維持「買入」評級。(ad/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-12 16:25.)