大和發表研究報告指，克而瑞(CRIC)公佈了百強房企2026年5月及前五個月的合約銷售數據預測。數據顯示內房5月合約銷售維持穩健勢頭，百強房企合約銷售面積及合約銷售額按年分別下降10%及2%，較4月份15%及12%的降幅進一步收窄。按月比較，5月合約銷售面積及合約銷售額分別增長9%及15%，相較去年同期的3%及3%增幅，反映改善不僅受季節性因素帶動，亦顯示底層需求正在真實復甦。此外，5月平均售價按年顯著上升9%，按月上漲6%至每平方米22,842元人民幣，反映一線城市和高端項目的貢獻增加，拉動銷售組合改善。雖然前五個月累計合約銷售額及銷售面積按年仍下跌17%及21%，但該行預計第二季度的下滑速度將進一步放緩。

該行指出，龍頭房企與落後房企之間的走勢在5月份進一步擴大。受惠於強勁的一線城市銷售表現，領先國營房企5月普遍錄得雙位數的合約銷售按年增長，其中華潤置地(01109.HK)  -0.260 (-0.714%)    Short selling $364.81M; Ratio 38.312%   按年增長28%，中國海外發展(00688.HK)  +0.210 (+1.309%)    Short selling $213.21M; Ratio 36.724%   按年增長14%，招商蛇口(001979.SZ)  -0.160 (-1.758%)   則增長20%。根據中指院(CREIS)數據，這些國企在一線城市的銷售額按年增長9%至134%，其中深圳的按年增幅更達180%至1,523%。該行相信深圳在4月底放寬限購政策是關鍵的催化劑。相反，民營房企表現持續遜色，即使是業務集中於杭州的濱江集團(002244.SZ)  -0.470 (-4.459%)   及綠城中國(03900.HK)  -0.220 (-2.420%)    Short selling $8.29M; Ratio 9.129%   亦錄得銷售下滑。其他倖存的民營房企如龍湖集團(000960.HK)及新城發展(01030.HK)  -0.050 (-2.732%)    Short selling $5.14M; Ratio 9.919%   5月銷售更急挫48%，主因新項目有限且在一線市場的部署不足。

大和表示，隨着內房板塊股價自5月高峰期回調超過10%，該行對行業態度轉趨積極，因5月銷售數據支持了一線城市築底回升的預測。該行重申看好在一線城市有實質業務部署的領先國企，並對隨著銷售勢頭消退而面臨評級下調風險的民營房企保持審慎。該行的板塊首選仍為華潤置地及中國海外發展，兩者均維持「買入」評級。(ad/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-06-02 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)