中通快遞－Ｗ(02057.HK)  +0.600 (+0.337%)    Short selling $161.61M; Ratio 35.543%   今日(20日)曾挫7.6%低見166.4元，尾市跌幅收窄至3.28%，收報174.1元，成交657.52萬股，涉資11.27億元。

中通快遞首季業績收入132.82億元人民幣，按年升22%；純利21.18億元人民幣，按年升6.3%。調整後淨利潤為23.77億元人民幣，按年增長5.2%。

里昂發表研究報告指，中通快遞首季業績受政府補貼及退稅減少拖累，但預期公司將在未來數季維持市場份額增長，單位盈利能力穩定。該行維持對中通快遞的「跑贏大市」評級，目標價216港元。

報告指出，中通快遞首季收入及毛利分別增長22%及24%，受惠於平均售價趨穩及單位成本改善，但淨利潤增長放緩至6%，主要由於政府補貼及退稅合共減少約3.2億元人民幣。期內包裹量增長13%，市場份額提升1.3個百分點。核心單位運輸及分揀成本按年分別下降4分及2分人民幣，主要得益於數字化工具應用增加、裝載率提升、自動化及人工智能(AI)技術的部署。

里昂認為，行業「反內捲」已成為新常態，競爭焦點從單純的價格轉向整體服務質量。雖然預計行業包裹量增長將放緩至個位數，但相信中通憑藉其價格溢價，將持續獲得市場份額。該行對中通在2026年不損害盈利能力下重奪市場份額的能力充滿信心，並預期其物流網絡的財務健康狀況較同業更具韌性，能更好應對快遞員強制社保政策可能帶來的影響。(ad/j)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-22 16:25.)