中金發表報告指,泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) Short selling $393.03M; Ratio 16.823% 公布2026年第一季業務狀況,預計整體收入按年增75%至80%,中國收入按年增100%至105%,測算海外收入按年增約40%,略超市場預期,主因優質新品帶動及產能釋放,中國市場延續高質量增長,北美淡季期間亦有超預期的表現。考慮到公司持續調整經營節奏,該行下調2026及27年經調整淨利潤預測14%、13%,至各133億及155億元人民幣,當前股價對應2026及27年15.4及13倍經調整市盈率。基於盈利預測調整下調目標價12%至218港元,對應2026及27年20.9及17.6倍經調整市盈率。維持「跑贏行業」評級。(ha/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-05-15 16:25.)