中金早前發表報告表示，中資保險股將於下周二(28日)起公布今年首季業績，該行預期行業歸母淨利潤按年下滑19%，壽險新業務價值按年上升13%，財險CoR(綜合成本率)按年跌0.4個百分點。

單季度利潤受股市波動影響普遍承壓。該行預計各家今年首季歸母淨利潤增速：料中國太平(00966.HK)  -0.100 (-0.447%)    Short selling $33.13M; Ratio 17.030%   按年升3.0%、太保(02601.HK)  +0.220 (+0.651%)    Short selling $154.65M; Ratio 25.888%   下滑4.7%、中國平安(02318.HK)  -0.700 (-1.099%)    Short selling $737.21M; Ratio 23.222%   下滑6.2%、陽光保險(06963.HK)  -0.190 (-5.013%)    Short selling $2.76M; Ratio 6.380%   下滑12.0%、中國財險(02328.HK)  -0.450 (-3.112%)    Short selling $152.11M; Ratio 25.389%   按年跌19.8%、人保集團(01339.HK)  +0.030 (+0.567%)    Short selling $55.48M; Ratio 12.243%   下滑32.8%、新華保險(01336.HK)  +0.600 (+1.186%)    Short selling $124.97M; Ratio 15.206%   下滑37.1%、國壽(02628.HK)  +1.220 (+4.453%)    Short selling $705.55M; Ratio 24.009%   跌42.1%。

中金表示，壽險業務為主的保險主體或集團因財務槓桿倍數更高受股市波動影響更大，國壽去年同期受利率回升影響存在虧損保單轉回帶來的高基數情況，導致按年降幅更為顯著。歸母營運利潤方面，該行預計平安及太保按年分別上升7%及6%，代表保險盈利中樞的營運利潤指標表現相對穩健，主要受益於近幾年負債端企穩向好趨勢。

新業務價值方面延續較好趨勢。該行預計各公司今年首季新業務價值按年增速分別為：國壽+30%、平安+18%、太保+11%、陽光+9%、新華+6%、中國太平+3%，國壽、平安主要受銀保高增驅動，其他公司銀保增速相對較慢，但平安因2025年底對非金融假設做出調整，導致價值率受到負面影響；此外，太保、陽光個險渠道增速較快，推動整體價值穩健增長。

綜合成本率普遍改善，保費增長階段性承壓。該行預計各財險公司今年首季綜合成本率(CoR)及按年情況分別為人保財94.2%(-0.3個百分點)/平安財96.1%(-0.5個百分點)/太保財97.1%(-0.3個百分點)。(wl/u)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-30 16:25.)