高盛發表研究報告，引述招商銀行(03968.HK)  +0.580 (+1.181%)    Short selling $208.66M; Ratio 107.404%   管理層在2025年業績電話會議上預期招行2026年收入增長將趨於穩定且呈上升趨勢，主要受惠於淨息差收窄幅度持續減小(預計2026年下半年企穩)及手續費收入增長持續改善。該行重申其觀點，認為招行2026年盈利增長將優於四大國有銀行。

管理層提及，招行2025年第四季不良貸款形成率上升主要是由於房地產風險的一次性暴露，但由於房地產行業已有充足撥備，影響有限。展望2026年，對企業資產質量趨勢正面，零售資產質量仍將受壓，但總體風險可控，信貸成本有望下降以支持更好的盈利增長。此外，核心一級資本充足率下降主要受中期股息引入及債市波動影響，未來風險加權資產增長預計在9%至10%之間，派息比率預計保持穩定。

高盛預期，招行淨息差趨穩及信貸增長復甦將推動淨利息收入反彈，財富管理業務將帶動手續費收入錄得更好增長，而該行優越的資產質量狀況及充足的現有撥備為信貸成本下降提供空間。該行微調2026至2028年撥備前利潤及淨利潤預測，各下調約1%，維持「買入」評級，招行H股目標價微降至53.53港元，招行(600036.SH)  -0.360 (-0.905%)   A股目標價微降至54.87元人民幣。(hc/da)(HK stocks quote is delayed for at least 15 mins.Short Selling Data as at 2026-04-02 16:25.) (A Shares quote is delayed for at least 15 mins.)