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《大行》高盛降華潤飲料(02460.HK)目標價至8.5元兼下調盈測 評級「中性」
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高盛發表研究報告，指華潤飲料(02460.HK)去年業績符合預期，考慮到市場競爭激烈，下調2026至2028年銷售預測2%至4%，同時因飲料組合毛利率下降及費用比率上升，下調同期盈利預測9%至14%。 該行將華潤飲料目標價由9港元下調至8.5港元，維持「中性」評級。新目標價是基於2027年預測市盈率16.5倍，與同業康師傅(00322.HK)及統一(00220.HK)的目標市盈率一致。 高盛引述管理層在業績會議上表示，2026年包裝水業務目標是恢復正增長，1至2月已見良好開局，出貨及終端銷售均錄得正增長。飲料業務則目標恢復至2025年上半年水平，即按年增長21%，長遠目標是在2030年將飲料銷售佔比提升至30%。公司將重點拓展「Mulene」、「菊花茶」及「茉莉花茶」等系列產品，以捕捉消費者偏好變化。 成本方面，管理層指原材料庫存及遠期合約至少可保障成本到5至6月，公司亦啟動多項成本節約計劃，包括深化數碼化及將包裝由紙箱轉為薄膜包裝，以部分抵銷原材料通脹壓力。渠道策略方面，公司將2026年重點放在提升渠道能力，優化傳統渠道投資及經銷商激勵，並拓展與「零食有鳴」、「HotMaxx」及「歡樂猴」等食品折扣連鎖的品牌總部合作，以及開拓餐飲及大型零售渠道。產能方面，自有生產佔比已達61%，今年將重點推進丹江口水廠投產，並在肇慶及宜興新增無菌飲料生產線。(da/u)AASTOCKS新聞 |
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