1. 12月11日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.18%，標普500指數期貨跌0.57%，納指期貨跌0.78%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.20%，英國富時100指數漲0.15%，法國CAC40指數漲0.46%，歐洲斯托克50指數漲0.38%。

3. 截至發稿，WTI原油跌1.45%，報57.61美元/桶。布倫特原油跌1.41%，報61.33美元/桶。

市場消息

美聯儲會議後，市場預期2026年有兩次降息。交易員為美聯儲決策者為明年進一步寬鬆政策留有餘地而感到安心，目前認為美聯儲將在2026年降息兩次，儘管美聯儲的最新預測表明只會降息一次。鮑威爾表示，美聯儲目前已採取足夠措施穩定勞動力市場，同時維持利率高位以繼續抑制物價上漲壓力。官員們將2026年經濟增長預期中值從9月份預測的1.8%上調至2.3%。他們還預計明年通脹率將從此前預測的2.6%降至2.4%。

法興銀行：短期看跌，但美元將在2026年底“王者歸來”。法國興業銀行表示，儘管美元將在短期內承壓，但中長期將憑藉美國經濟基本面的相對優勢重拾升勢，實現美元的“王者歸來”。法興銀行指出，美國經濟數據的疲軟，特別是勞動力市場數據的走弱，是影響外匯市場關注點的核心因素。這種疲軟正在抵消市場對
AI 革命所帶來的樂觀情緒，促使市場將焦點轉移到下一任美聯儲主席可能實施的大幅降息政策上。該行預計，由於第四季度美國經濟增長放緩，美元將在未來幾周和 2026
年初面臨下行壓力。儘管如此，中期來看，該行認為美國經濟增長前景不會大幅惡化，惡化程度不會超過市場已經消化的部分。

運價指數50日內飆升50%!油輪短缺加劇，六艘新造巨輪加入“空駛搶油”行列。油輪短缺正變得越來越嚴重，以至於通常在首次航行中運輸成品油的新造船隻，現在卻空船加速前往儘快裝載原油。Signal
Ocean的船舶跟蹤和租船數據顯示，今年交付的六艘超級油輪在沒有裝載貨物的情況下，從東亞空航前往中東、非洲或美洲裝載原油。即將接收新船的油輪船東幾乎總是利用它們在首次航行中運輸汽油等燃料，然後再去裝載原油。現在，油輪的嚴重短缺正在顛覆這一邏輯。
今年，歐佩克內部和外部的石油生產商都增加了產量。與此同時，西方對俄羅斯的制裁以及穿越紅海的風險擾亂了傳統航線，導致航程延長，並需要使用更多的船舶。

個股消息

“谷歌鏈核心”博通(AVGO.US)      Q4財報公佈在即，AI引擎驅動下業績有望再超預期。博通將於美東時間12月11日盤後公佈2025財年第四季度財報。華爾街目前預計，博通Q4營收將同比增長24.5%至175億美元，調整後每股收益將同比增長31%至1.87美元。作為“谷歌(GOOGL.US)      生態鏈”中的關鍵一環，受益於谷歌向外部客户開放TPU的使用/銷售以及整體人工智能(AI)支出的強勁增長，博通屆時有望再次實現業績超市場預期。與英偉達一樣，博通被視為AI支出激增的主要受益者，數據中心依靠其定製芯片和網絡組件來處理AI計算工作負載。作為超大規模計算公司最大的高性能專用集成電路(ASIC)供應商之一，博通今年表現強勁。

甲骨文(ORCL.US)      財報重燃AI泡沫擔憂。甲骨文第二財季報告顯示，其在人工智能數據中心及其他設備上的支出大幅增加，但這些不斷上升的投入轉化為雲業務收入的速度未能達到投資者期望，這引發了市場對AI相關投資能否快速轉化為利潤的擔憂，導致甲骨文股價在盤前交易中暴跌超過11%。受此拖累，英偉達(NVDA.US)      等其他AI和半導體股票在盤前也普遍下跌。甲骨文的業績再次引發了人們對科技股估值過高以及人工智能基礎設施資本投入能否帶來回報的擔憂，重燃了11月份導致市場數週波動的疑慮。儘管科技板塊推動了標普500指數今年的驚人上漲，但鑑於美國經濟前景依然強勁，這些AI支出方面的擔憂促使一些投資者將資金轉向其他板塊。博通盤後將發佈財報，屆時市場將再次評估人工智能行業的強勁勢頭。

Adobe(ADBE.US)      Q4業績、2026財年指引均超預期，卻難消市場AI顛覆焦慮。Adobe發佈了一份樂觀的年度業績指引，但投資者反應平淡。他們一直在尋找更清晰的跡象，以證明這家軟件製造商能夠在人工智能(AI)時代蓬勃發展。Adobe週三表示，預計截至2026年11月的2026財年營收將達到259億至261億美元。儘管這一預測區間中值超過了華爾街分析師的平均預期，但不及部分分析師預期的超過264億美元。該公司還預計，2026財年調整後每股收益為23.30美元至23.50美元，該預測區間中值略高於華爾街分析師平均預期的23.37美元。與此同時，在截至11月28日的2025財年第四財季，Adobe營收同比增長10%，至創紀錄的61.9億美元。

新思科技(SNPS.US)      “AI換擋”戰略見效：聯手英偉達發力，業績指引超預期。芯片設計軟件提供商新思科技Q4營收22.6億美元，同比增長38%，高於預期的22.4億美元。調整後每股收益為
2.90 美元，而市場普遍預期為 2.88
美元。其中，設計自動化業務貢獻18.5億美元，設計知識產權業務貢獻4.07億美元。調整後營業利潤同比增長36%，達到8.226億美元，高於預期的8.03億美元。展望未來，該公司預計2026財年營收95.6億-96.6億美元，分析師預期96.3億美元。預計第一財季營收23.7億-24.2億美元，分析師預期23.6億美元;預計第一財季調整後每股收益在3.52美元至3.58美元之間，也高於預期3.46美元。

放下身段搶市場!Stellantis(STLA.US)      新CEO啟動“急救室”整改行動：放棄高利潤狂追銷量。據四位知情人士透露，Stellantis新任首席執行官Antonio
Filosa正計劃調整戰略，將汽車銷量增長置於利潤之上，通過拓展低利潤率的批量車隊銷售業務、投資經濟型車型等舉措，力求重新奪回北美與歐洲市場份額，推動這家全球第四大汽車製造商重回發展正軌。Filosa於今年6月正式上任，隨即啟動了一項被知情人士稱為“急救室”的整改行動，着手收拾前任Carlos
Tavares留下的爛攤子。Tavares此前奉行“成本削減+漲價”的組合策略以追逐高利潤率，這一做法直接引發了客户流失。去年年底，Tavares被迫離職。

兩黨角力華納兄弟(WBD.US)      爭奪戰：特朗普強令CNN分拆，民主黨警告中東資金滲透。華納兄弟探索公司的控制權之爭已在好萊塢點燃戰火：工會譴責潛在失業危機，影院業為電影發行的未來敲響警鐘，演員們則對言論自由表達憂慮。如今，關於最終收購方是奈飛(NFLX.US)      還是派拉蒙天舞(PSKY.US)      的爭論，正沿着政治路線割裂美國。在共和黨圈子中，反對奈飛已成為一種潮流。派拉蒙由與白宮關係密切的大衛·埃裏森執掌，其對華納兄弟的競購獲得總統特朗普女婿賈裏德·庫什納的支持。另一方面，一些知名民主黨人對派拉蒙的競標提出反對，質疑其240億美元資金中來自中東的背景。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30：美國9月貿易帳(億美元)(1204-1211)、美國截至12月6日當週初請失業金人數(萬)。

北京時間23:00：美國9月批發庫存月率終值(%)。

次日北京時間凌晨01:00：美聯儲公佈2025年第三季資金流動報告中的美國家庭財務健康狀況數據。

業績預告

週五早間：博通(AVGO.US)      、開市客(COST.US)