招商證券國際研報指出，阿里巴巴(09988.HK) -0.300 (-0.194%) 沽空 $35.31億; 比率 22.054% 正式推出旗艦級客戶端AI應用——「千問APP」，定位為「阿里最強大模型官方AI助手」，具備對話問答、智能寫作及多模態全能相機功能；相較於ChatGPT對接第三方應用的模式，該行認為阿里自建的全生態產品體系及免費策略構成競爭優勢，短期需關注日活躍用戶數(DAU)增長。
該行又指，英國《金融時報》援引美國國家安全部未公開備忘錄稱，美國政府指控阿里為中國軍方針對美國目標提供技術支援，阿里駁斥該指控「完全虛假」；該行認為，阿里合規性良好，參考1月初「騰訊被美國防部列入清單」，此類指控與公司經營無關，若股價回調可提供買入機會。
該行引述Omdia數據，今年上半年中國AI雲市場規模達223億人民幣，阿里以35.8%份額居首，認為C端新舉措將長期驅動收入增長，維持SOTP美股(BABA.US) 目標價204美元，對應2027財年21倍市盈率。基於阿里強大的執行力、業務協同性及全棧技術產品體系構成的AI核心受益地位，重申為首選標的，評級「買入」。
阿里巴巴將於11月25日公布2026年二季度業績。招商證券國際預計，集團營收按年增長加速至3.6%，主要受益於即時零售業務的增量貢獻；客戶管理收入(CMR)按年增長10%，與上季度相近；即時零售營收預計達到269億元人民幣，按年增長83%；雲業務與國際電商業務預計保持強勁增長，分別按年增長26%、19%；集團整體經調整EBITA按年下降61%，至159億元人民幣，非公認會計準則(Non-GAAP)淨利潤按年下降54%至168億元人民幣。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-18 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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