1月4日|標普500指數2025年累計上漲約16.4%,連續三年漲幅超過10%,近三年累積上漲78%。根據Evercore ISI統計,歷史上指數連三年的年漲幅都超過10% 共發生過九次,而這九次的隔年股市平均漲幅僅4.6%,其中五次甚至是下跌的,例如2022年就曾重挫19%。Evercore策略師Julian Emanuel表示,當市場已將好消息完全反映在價格上,回吐部分漲幅的機率自然提高,因此他們對基本情境的判斷是,波動性將升高。