自美國總統川普以所謂的「解放日」關稅撼動全球金融市場一年後，當時催生的投資策略如今已被徹底擱置。這主要是因為已進入第二個月的伊朗戰爭，引發了前所未有的石油危機，迫使投資人迅速出脫自去年 4 月以來廣受青睞，並且部位擁擠的熱門交易。
由於風險胃納量消失，原本受益於人工智慧熱潮與利率下降而走強的全球股市，自衝突爆發以來市值已蒸發約 14 兆美元。債券市場波動劇烈，交易員在通膨風險升溫之際，不得不重新評估利率前景。
而曾以具吸引力的估值與穩健成長前景吸引資金的新興市場，則因高度依賴石油進口而出現大規模撤資潮。
儘管美、伊兩國相繼釋出停火的訊號，川普也表示計畫在兩到三週內撤離伊朗，讓投資人重新評估戰事走向，但即便衝突如期結束，荷姆茲海峽要恢復正常通航仍需時日，尤其是川普還說，他將把這條關鍵航道的後續問題交由其他國家處理。
富蘭克林坦伯頓研究院（Franklin Templeton Institute）駐新加坡投資策略師 Christy Tan 指出，「解放日」是美國政策引發的人為衝擊，而伊朗戰爭則是外部的地緣政治衝突；只要戰事持續，能源價格將顯著推升物價，最終對經濟成長造成更大的負面打擊。
在這波油價危機中，美元成為觀察市場動態的重要指標。彭博美元現貨指數上月大漲 2.4%，創去年 7 月以來最大升幅，反映美國身為全球最大產油國的優勢，以及美元在動盪時期的避險地位。美元對主要貨幣全面升值，也迫使各國央行出手干預，凸顯戰爭衝擊的廣泛性。
美股表現亦相對抗跌，標普 500 指數 3 月下跌 5.1%，跌幅小於亞洲與歐洲市場，主因能源類股上漲支撐表現；相較之下，MSCI 全球股市指數跌幅超過 7%。
法國巴黎資產管理多重資產主管 Mark Richards 指出，歐洲與亞洲市場因更接近衝突區，且對利率與能源價格變動更為敏感，因此承受較大壓力。
當前美國資產的相對強勢，與一年前「解放日」關稅引發的市場反應形成鮮明對比。當時美元指數一度大跌，促使資金轉向日本、歐洲與新興市場分散配置，全年跌幅達 8.1%，創 2017 年以來最大。
部分基金經理人認為，一旦能源危機緩解，美股表現落後的態勢將會回歸。
歐洲最大資產管理公司東方匯理投資長 Vincent Mortier 指出，儘管美國因能源出口國身份成為相對贏家，但分散美股佈局的長期趨勢不會改變，美元因基本面因素仍處於長期貶值軌道，且美股估值依舊偏高。
路博邁多重資產共同投資長 Jeffrey Blazek 也認為，一旦和平協議達成，將引發美元拋售潮，非美股市表現將再度超越美股。
荷寶（Aegon）資產管理經理人 Jeff Grills 表示，去年「拋售美國」的動能已經逆轉，投資人正面臨油價高企與地緣政治風險的複雜局勢，他擔心若油價逼近 150 美元，可能引發全球經濟廣泛衰退。
最後，川普近日的發言讓人聯想到熟悉的模式：交易員預期，若市場崩盤過於嚴重，川普可能會像去年處理關稅威脅那樣轉彎撤案。
富達國際（Fidelity International）經理人 Ian Samson 指出，若石油能儘速恢復通航，市場將能挺過這堵「憂慮之牆」；反之，若衝突持續數月，除了持有美元現金外，恐將無處躲避。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網