黃金市場正經歷 2008 年金融危機以來最慘烈的月度考驗。儘管在美伊戰爭進入第五周之際出現小幅反彈，但現貨黃金仍難逃近 17 年來單月最大跌幅頹勢，當前 14.6% 的月度跌幅已創下 2008 年 10 月 (當時跌幅 16.8%) 以來最高紀錄。
近期地緣衝突多點爆發：伊朗在杜拜附近海域襲擊科威特油輪，並向以色列發射飛彈；美方則部署 2500 名精銳部隊，川普在 TruthSocial 平台釋放「嚴肅磋商」訊號的同時，又警告若談判未果將攻擊伊朗關鍵設施。
與此同時，西班牙對美國軍機關閉領空、北約盟友態度冷淡等變數，讓戰局走向撲朔迷離。
值得注意的是，傳統避險屬性並未為黃金帶來支撐。衝突推升的油氣價格引發全球通膨預期升溫，市場對各國央行重啟升息週期的擔憂加劇。
顧問公司 Shackleton Advisers 指出，黃金交易邏輯已回歸經典框架，美債殖利率與美元同步走強，金價展現出反向敏感性，加上 2026 年初高點累積的獲利盤出逃，進一步放大了跌幅。
持倉脆弱性亦暴露無遺。Netwealth 首席投資長 Iain Barnes 表示，近幾個月黃金波動率已達歷史均值的兩倍，隨著新增金融買盤枯竭及美元反彈，投資者集中獲利了結導致金價承壓，重現 2008 年金融危機期間大宗商品遭拋售的一幕。
儘管短期承壓，高盛仍在最新報告中維持建設性觀點，預測 2026 年底金價將達到每盎司 5400 美元，邏輯在於全球央行儲備多元化進程持續，加上 Fede 降息預期的兌現。
技術面上，現貨黃金在守住 4426 點後開啟反彈，目前支撐位於通道中軌，壓力位則在通道上方及 4700 點附近。
市場普遍預期，只有當降息預期回升、美元走弱或經濟衰退敘事重燃時，黃金才有望真正扭轉頹勢。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網