隨著美國監管環境出現重大變化，高盛最新預測指出，2026 年美國首次公開募股 (IPO) 市場有望強勁反彈，全年融資額可能激增至 1,600 億美元，創下歷史新高，顯示企業上市與資本市場活動正同步升溫。
在監管層面，美國證券交易委員會 (SEC) 於 2026 年 2 月 27 日正式敲定一項新規，依據國會去年底發布的指令制定，強制要求在美國證券交易所上市的外國公司，其高階主管與董事會成員必須揭露持股情況與交易紀錄。新規將於 3 月 18 日正式生效。
根據規定，發行特定註冊證券的外國私人發行人 (FPI) 之高階主管與董事，自 2026 年 3 月 18 日 (即《2025 年 12 月 18 日頒布的 HFIA 法案》生效日) 起，須依新法規報告其持股比例與股權交易活動。新規取消先前允許外國公司內部人士規避與美國公司高層相同資訊揭露要求的豁免條款，目的在提升 FPI 董事與高階主管持股及交易透明度。
依據 1934 年《證券交易法》(《交易法》) 第 12 條註冊某類股權證券的 FPI 董事與高管，將正式納入《交易法》第 16(a) 條申報體系。2025 年 12 月 18 日頒布的 HFIA 法案對《交易法》第 16(a) 條進行修訂，要求所有根據《交易法》進行報告的 FPI 董事或高階管理人員必須揭露持股與交易資訊，但不包括「10% 持股人」，亦即實際持有該 FPI 任何類別證券 10% 以上股權者，將不適用第 16(a) 條申報規定。
HFIA 法案同時要求 SEC 在法案頒布後 90 天內發布最終規則，或對現行規則進行全部或部分修訂或撤銷，以落實相關修法內容。SEC 最終規則修訂亦涉及多項技術性調整，包括規則 3a12-3(b) 將完全取消第 16 條現有豁免，僅保留第 16(b) 條短線交易獲利規則與第 16(c) 條賣空禁令之豁免；規則 16a-2 則明確界定受第 16 條約束的個人與交易範圍，並將持有 FPI 10% 股權證券的股東排除於第 16(a) 條及相關規則適用範圍之外。
市場觀察指出，這一系列監管強化措施顯示，美國對在美營運的國際企業監管力度持續升高。早在去年，SEC 已啟動監管程序，可能迫使多家外國公司向投資者提供更完整的資訊揭露，以填補監管機構所稱、尤其有利於中國公司的監管漏洞。
分析人士認為，雖然監管門檻提高可能增加外國企業合規成本，但透明度提升亦有助於增強投資人信心。在此背景下，若資本市場氣氛維持穩定，加上企業估值修復與成長型公司積極籌資，高盛預估 2026 年 IPO 融資額達 1,600 億美元並非沒有可能，甚至有望刷新歷史紀錄。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網