美國製藥大廠禮來 (Eli Lilly) 周三 (4 日) 公布 2025 會計年度第四季 (截至去年 12/31) 財報與 2026 年財測，受惠於減重與糖尿病藥物需求持續強勁，公司預期 2026 年營運成長動能可望延續，全年營收與獲利展望明顯優於市場預期，凸顯其在快速擴張的肥胖症藥物市場中持續拉開與競爭對手的差距。
減重藥需求推升財測 展望明顯優於預期
禮來表示，2026 年全年營收預估將介於 800 億至 830 億美元，高於市場平均預期的約 776 億美元；調整後每股盈餘預估為 33.50 至 35 美元，同樣優於分析師預估。消息公布後，禮來 (LLY.US) 股價盤前一度上漲逾 8%，截至盤中上漲 7.50%，每股暫報 1,078.73 美元。
該公司指出，糖尿病藥物 Mounjaro 與減重藥 Zepbound 需求持續攀升，是帶動營收與獲利成長的主要動能。禮來預期，隨著川普政府同意擴大聯邦醫療保險 (Medicare) 對減重藥物的給付範圍，肥胖症藥物市場規模今年將進一步放大。
禮來同時正等待口服減重藥 orforglipron 的審查結果，該藥物目前正由美國食品藥物管理局評估，最快可能於 4 月取得結論。公司已提前備妥大量藥品產能，並表示若順利獲准，將迅速投入市場。
價格壓力升溫 禮來與同業處境兩樣情
在整體產業方面，減重藥物市場正面臨價格競爭加劇的挑戰。競爭對手諾和諾德 (NVO.US) 日前警告，美國市場的價格壓力「前所未見」，預期今年營收恐出現明顯下滑，引發市場關注。
相較之下，市場分析認為，禮來在專利保護與產品組合上具備較有利條件。其核心產品 Mounjaro 與 Zepbound 仍有約十年的專利保護期，且公司在應對仿製藥與低價替代方案方面布局較早，減輕短期衝擊。
在政治與政策壓力下，禮來與諾和諾德皆已調降部分產品售價。原本在美國藥局售價約每月 1,000 美元的減重藥，目前已透過官方平台以 199 至 299 美元不等的價格銷售。禮來指出，雖然藥價走低，但患者數快速成長，有助於彌補價格下滑帶來的影響。
財報表現亮眼 產品線布局支撐長期成長
從最新財報來看，禮來去年第四季營收達 193 億美元，高於市場預期的約 180 億美元；每股盈餘為 7.54 美元，也優於分析師預估。減重藥 Zepbound 單季銷售額達 43 億美元，明顯超出市場預期；Mounjaro 銷售額達 74 億美元，其中美國以外市場的成長表現持續擴大。
除現有明星產品外，禮來亦積極推進下一代藥物研發。公司正在測試的新一代減重注射藥 retatrutide，目標涵蓋肥胖症及心血管、慢性腎臟病等相關適應症。去年公布的試驗結果顯示，該藥物可協助患者減去接近四分之一的體重。
此外，禮來產品線亦橫跨神經科學、免疫學與腫瘤領域。公司已於 2024 年取得阿茲海默症新藥 Kisunla 的上市許可，並正進行另一款實驗性阿茲海默症藥物的後續研究，最快可能於今年稍晚公布試驗結果。
市場人士指出，在藥價下行壓力與競爭升溫的環境下，禮來憑藉強勁的既有產品銷售、清晰的成長路徑，以及相對完整的專利防護，展現出與同業不同的成長韌性，也使其在肥胖症藥物市場的領先地位更加穩固。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網