英特爾將在台灣時間周五 (23 日) 清晨率先揭曉今年首個美股大型企業財報，正式拉開科技股財報季序幕。AI 在本輪財報季中無疑仍是核心議題，投資人迫切想了解，科技巨頭們如何將 AI 領域的巨額投資轉化為真金白銀的收益，亞馬遜、谷歌、微軟、Meta 是否會延續激進的 AI 投入節奏，英特爾晶片業務、蘋果 iPhone 銷售韌性、輝達等 AI 晶片龍頭業績表現，以及美股「七巨頭」的走勢分化，均牽動著市場神經。
AI 投資的變現能力成為焦點。亞馬遜、谷歌、Meta、微軟作為 AI 領域最大投資方，均已提出 2025 年及之後的資本支出計畫；亞馬遜擬 2025 年投入 1250 億美元，今年加碼；谷歌將 2025 年資本支出預期從 850 億美元上調至 910 億至 930 億美元，今年或將大幅成長；Meta 不僅將 2025 年資本支出下限提高至 700 億至 720 億美元，更因搶奪 AI 人才推高開支；微軟則計畫 2026 年資本支出超過 2025 年的 882 億美元，光 2026 財年首季便砸下 349 億美元投向資料中心、晶片與 AI 研發。
亞馬遜、谷歌、Meta、微軟均強調 AI 需求旺盛，產能受限倒逼持續擴增，市場據此預期雲端業務高成長，其中亞馬遜 AWS 營收有望成長 21%，微軟商業雲增 25%，谷歌雲端增 35%，Meta 整體營收增 30%。但高預期也暗藏風險，若財報不如預期，股價或遭重挫。
英特爾的表現同樣關鍵。根據顧能 (Gartner) 數據顯示，去年第四季全球 PC 出貨量成長 9.3%，但 AI 資料中心爆發引發的記憶體短缺恐推高 PC 價格、抑制銷量，微軟停止支援 Windows 10 雖可能提振 PC 晶片需求，卻難抵記憶體短缺的長期壓力。
此外，蘋果憑藉去年第四季 iPhone 的強勁銷售，被市場預期今年首季營收將創歷史新高，執行長庫克更直言「有望成為公司史上最佳季度」。
AI 晶片雙雄輝達與超微的財報更受矚目，輝達發布 Vera Rubin AI GPU 平台，超微推廣專為前緣 AI 設計的 Helios 機架系統，但輝達自去年 10 月觸及每股 207 美元高點後回落，摩根士丹利指出，記憶體漲價壓縮輝達毛利率 10 到 40 基點，EPS 恐衰退 16%，超微等對手的替代產品也威脅到輝達市佔率跟定價權，即使 2026 年 GB200/300 系列產品將成長 10%。
值得關注的是，美股「七巨頭」的走勢分化正持續深化。2023 年，由美銀提出的「七巨頭」如今因 AI「軍備競賽」走向分化，去年僅 Alphabet 與輝達跑贏標普，蘋果因 AI 投入不足而表現欠佳，特斯拉因電動車銷量萎縮而墊底。
Bahnsen Group 執行長 David Bahnsen 表示，「七巨頭」股價相關性瓦解，AI 交易更趨謹慎，宏利投資管理股票與多元資產投資長暨資深投資組合經理 Nathan W.Thooft 進一步分析，AI 主題長期合理，但企業分化加劇，有現金流、能持續投入且獲益的企業將勝出，反之承壓。「AI 賦能者如半導體企業的分化已顯現，未來市場也許將更關注「AI 受益者」，即醫療、工業、金融等通過 AI 提效的領域。
富達國際全球多元資產負責人主管 Matthew Quaife 也表示，AI 已縮短企業技術更新周期，從 8 個月縮至 1 個月內，並可能推動公司重組與盈利改善。長期來看，AI 基建相關企業仍具潛力，但更看好美國電網 (受益於資料中心擴建)、工業、金融及亞洲半導體 (估值更低)、中國科技股 (資本投入少但能力強)。
道富投資管理首席策略師 Michael Arone 則認為，AI 發展將催生贏家與輸家，雖暫無新的「七巨頭」替代者，但未來可能出現。從當前態勢看，AI 投資已從「概念熱炒」轉向「實效驗證」，市場正以更理性的目光審視企業的 AI 落地能力，誰能真正讓 AI 改寫業務模式、提升盈利，誰就能在分化中突圍，而這場圍繞 AI 的「價值篩選」，或將重塑科技股的估值邏輯與格局。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網