國際貨幣基金 (IMF) 在其 2026 年 1 月發布的最新《世界經濟展望》(WEO) 更新報告中指出，全球經濟展現出意想不到的韌性，儘管面臨貿易緊張局勢與地緣政治動盪，整體表現依然「平穩」。然而，IMF 總裁喬治艾娃 (Kristalina Georgieva) 也同時發出警告，若不積極應對通膨與債務挑戰，全球可能陷入增長乏力的「平穩 20 年代」。
全球增長預測：穩定表象下的分化力量
根據最新數據，全球經濟增長率預計在 2026 年維持在 3.3%，2027 年則微幅放緩至 3.2%，這一預測與 2025 年估計的 3.3% 基本持平。儘管數字上看似平穩，但 IMF 指出，這實際上是多種分化力量相互抵消的結果。
一方面，人工智慧 (AI) 相關投資的激增與技術領域的繁榮為經濟提供了強大助力，特別是在北美與亞洲地區。另一方面，不斷變動的貿易政策與地緣政治緊張局勢則形成顯著阻力。IMF 指出，儘管 2025 年的貿易中斷影響已逐漸被抵消，但風險依然向「下行」傾斜。
在通膨方面，全球總體通膨率預計將從 2025 年的 4.1% 下降至 2026 年的 3.8%，並在 2027 年進一步降至 3.4%。儘管趨勢向下，但美國等大型經濟體的通膨回落至目標值的速度可能較其他地區緩慢。
AI 榮景：是增長引擎還是市場隱憂？
AI 技術的應用被視為全球經濟的重要推進力。報告顯示，亞洲、美國及英國等地的經濟活動均受益於科技投資的貢獻。IMF 指出，如果 AI 的快速採用能轉化為強勁的生產力增長，全球增長率在 2026 年可能額外提升 0.3 個百分點。
然而，這種對單一領域的依賴也帶來了風險。IMF 警告，如果市場對 AI 生產力增長的預期過於樂觀，一旦結果不理想，可能會觸發突然的金融市場修正，進而影響家庭財富並導致消費與投資萎縮。此外，大型 AI 企業之間存在「循環投資」與「採購安排」，增加了估值的透明度風險與集中風險。
貿易壁壘與地緣政治：增長的主要威脅
貿易政策的不確定性依然是經濟前景的核心風險。美國總統川普曾威脅對反對其收購格陵蘭島提議的歐洲國家徵收關稅，這一舉動已引發歐美關係緊張，甚至可能導致歐洲暫停批准美歐貿易協議。
根據 IMF 的假設，目前美國的有效關稅率約為 18.5%。雖然 2025 年底中美之間達成了半導體與稀土出口控制的休戰協議，暫時緩解了緊張，但政策不確定性仍顯著高於歷史水平。IMF 首席經濟學家古林查斯 (Pierre Olivier Gourinchas) 直言，貿易緊張局勢若進一步升溫，將延長不確定性並沉重打擊經濟活動。
央行獨立性：宏觀穩定的基石受挑戰
另一個引起 IMF 高度關注的議題是中央銀行的獨立性。近期美國司法部對聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 展開「前所未有」的刑事調查，引發全球央行首腦的集體聲援。
IMF 強調，央行的法律與運作獨立性對於錨定通膨預期與避免「財政主導」(Fiscal Dominance) 至關重要。古林查斯警告，在債務負擔沉重的國家，領導人往往傾向於要求低利率以支撐政府支出，但這種做法長期而言將導致通膨與更高的融資成本，「這無異於自尋死路」。
主要區域經濟表現：美國強勁，中國面臨結構挑戰
• 美國： 受財政刺激與技術投資帶動，2025 年前三季增長加速至 4.3%，預計 2026 年增長率為 2.4%。儘管面臨聯邦政府關門的拖累，但在《2025 年大美法案》(One Big Beautiful Bill Act) 的稅收激勵下，企業投資依然穩固。
• 英國： 2025 年增長率上調至 1.4%，預計 2026 年維持在 1.3%，將成為 G7 中增長第三快的經濟體。通膨預計將於 2026 年底回到 2% 的目標水平。
• 中國： 2025 年增長預計為 5.0%，受益於刺激政策與貿易休戰，但預計 2027 年將因結構性阻力放緩至 4.0%。IMF 建議中國應更果斷處理房地產部門問題並加強社會保障體系。
• 印度： 表現卓越，2025 年增長預計達 7.3%，隨後將回歸至 6.4% 的常態水平。
結論：呼籲政策轉向與結構改革
面對可能到來的「平穩 20 年代」，IMF 敦促各國政府應專注於重建財政緩衝並推動結構性改革。報告強調，各國應避免盲目使用廣泛的補貼或產業政策，轉而採取精確針對市場失靈的干預措施。同時，保護央行獨立性與降低政策驅動的不確定性，將是鼓勵長期投資並確保全球經濟實現「軟著陸」的關鍵。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網