《路透》周五 (5 日) 報導，Netflix(NFLX.US) 宣布以 720 億美元收購華納兄弟探索 (WBD.US) 的影視與串流資產後，華爾街與影視產業意見激烈分歧。多位分析師警告，此交易恐重塑好萊塢權力結構、引發全球反壟斷風暴，甚至可能迫使 HBO 拆分；但亦有投資機構認為，Netflix 取得頂級內容資產將強化其長期競爭力。市場普遍認為，這樁收購不只是一筆交易，而是決定串流產業下一個十年的關鍵事件。
Netflix 此次收購涵蓋電視與電影工作室，以及 HBO 與 Max 串流平台，估值約 720 億美元股權價值，含債務約 827 億美元。公司預期可在完成交易第三年達到每年 20 億至 30 億美元成本節省效益。但多位產業人士指出，這項整合將面臨歐美監管機構的巨大阻力。
戲院界憂心：Netflix 不相信院線模式
此次交易引來院線業者強烈不安。歐洲戲院展演協會 (UNIC) 執行長 Laura Houlgatte 警告，華納兄弟探索一旦失去獨立性，「等於讓一間電影工作室消失」，後果將是院線片量減少、收入萎縮、戲院倒閉與相關工作流失。她批評，Netflix 過去一直對院線不抱信心，僅在少數電影為衝擊獎季才短暫上映，幾乎不給戲院合理的獨家放映期，「這比迪士尼併購二十世紀福斯更糟。」
前華納媒體執行長 Jason Kilar 亦在社群平台表示，若目標是減少好萊塢市場競爭，「找不到比把華納兄弟探索賣給 Netflix 更有效的方法。」
反壟斷風險升高：HBO 可能被迫分拆
多位市場觀察人士認為，該收購案恐面臨漫長審查，甚至可能被要求分拆部分資產。例如 MKI Partners 的 David O’Hara 指出，審查過程可能「緩慢且痛苦」，尤其 HBO 內容與 Netflix 差異性不足，若重疊疑慮升高，「可能必須出售 HBO 或部分串流業務，才能換得批准。」
Trade Nation 分析師 David Morrison 則指出，先前競逐華納兄弟探索的派拉蒙 Skydance(PSKY.US) 與康卡斯特 (CMCSA.US) 都可能挑戰競標過程的合法性。
他提醒，Netflix 與華納兄弟探索整合後形成的「大型流媒體壟斷體」，恐壓縮小型製片、擠出獨立創作者，最後由消費者買單，「觀眾可能面臨更高訂閱費。」
市場競爭加劇：Netflix 再進化
多位分析師指出，此交易顯示市場對大型併購審查氛圍較為樂觀，企業即使「被迫賣資產」也願意嘗試。Ameriprise Financial 市場策略長 Anthony Saglimbene 認為，「雙方都預期可能需要出售資產」，但仍相信整體有足夠空間完成交易。
Netflix 也因此獲得強大的內容庫，Running Point Capital Advisors 投資長 Michael Ashley Schulman 指出，Netflix 取得包含《哈利波特》(Harry Potter)、DC、《冰與火之歌》(Game of Thrones) 與部分 HBO 內容，這將使其與迪士尼 (DIS.US) 、亞馬遜 (AMZN.US) 、派拉蒙之間的競爭更激烈。
不過，也有分析師警告「利多不一定立即顯現」。IG Group 分析師 Chris Beauchamp 指出，Netflix 股價正面臨疲弱壓力，且 HBO Max 與 Netflix 使用族群高度重疊，短期受益不明朗，「而且政治面干擾與競爭審查將是巨大變數。」
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網