據《商業內幕》周二 (5 日) 報導，儘管 AI 熱潮席捲全球，但 BCA Research 首席全球策略師 Peter Berezin 認為，這股風潮無法阻止美國經濟衰退的腳步。
Berezin 在周一給客戶的報告中表示，美國未來 12 個月仍有 60% 機率陷入經濟衰退。他指出，即使市場盛傳 AI 能提升生產力、刺激經濟成長以抵銷川普關稅的衝擊，但經濟緊縮若真的來臨，AI 狂熱恐無力回天。
最新就業數據已發出明確警訊。7 月美國非農新增就業人數遠低於預期，5、6 月數據也向下修正近 26 萬人。
不過，股市仍在歷史高點附近徘徊，可能反映投資人對 AI 的樂觀情緒，同時也相信勞動市場疲軟只是川普關稅造成的「暫時性」壓力。但 Berezin 潑冷水說道：「AI 熱潮更像是股市故事，而非經濟現實，至少目前如此。」
AI 無法緩衝衰退的五大理由：
1. AI 支出效益需時間發酵
大型科技公司在 AI 領域砸重金，但資本支出主要集中在輝達 (NVDA.US) AI 晶片等科技設備，而這些產品並非在美國製造。Berezin 表示：「雖然部分支出可能回流美國，但需要一段時間才會發生。」
2. 科技就業市場走下坡
科技業就業顯示該產業成長已過高峰。根據 BCA 分析，IT 服務業 7 月就業人數低於 2024 年底水準，電腦和電子製造業民間就業增幅也接近歷史低點。
3. 能源價格攀升
AI 發展帶動資料中心需求激增，但美國目前能源供應不足，導致電價上漲，進而衝擊民眾消費能力。
根據 PJM Interconnection 數據，躉售電價較去年大幅上漲 22%。這對經濟的影響不容小覷，因為個人消費支出佔美國 GDP 高達三分之二。
雖然 6 月消費支出表現超出市場預期，但 5 月卻出現 0.9% 的下滑，顯示能源成本上升已開始對消費者荷包造成壓力，可能拖累整體經濟成長。
4. 生產力提升尚未實現
目前沒有太多跡象顯示 AI 大幅提升生產力。「後 ChatGPT 時代」(2022 年第四季至今) 生產力成長平均約 2.1%，低於網路泡沫高峰期，也與過去十年平均水準相當。
Berezin 指出：「數據並未顯示生產力出現結構性加速。」他提醒，個人電腦問世約 15 年後，生產力成長才在 90 年代末期加速，AI 效益可能也需要很長時間才會顯現。
5. 其他衰退指標亮紅燈
美國國家經濟研究局的「六大」衰退指標顯示，經濟可能已過商業周期高峰。根據 BCA 分析聯準會數據，4 月以來民間就業下滑 0.5%；製造業和貿易實質銷售額，以及扣除政府移轉支付的實質所得等消費力指標，近幾個月也略微下滑。
儘管最新就業數據引發衰退擔憂，華爾街多數預測師仍預期經濟能在 2025 年軟著陸。包含高盛 (GS.US) 、美國銀行 (BAC.US) 和摩根大通 (JPM.US) 等投行近月來都調降衰退機率，主要因川普在解放日後淡化部分關稅政策。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網