<匯港通訊> 野村速評內地公布第一季GDP及三月份經濟活動數據，指第一季實質GDP年增長，由第四季的4.5%回升至5%，名義GDP年增率由第四季的3.9%顯著上升至4.9%。隱含的GDP平減指數改善至三年來最高水平，由第四季的 -0.6%升至第一季的 -0.1%。就月度數據而言，受強勁出口帶動，3月工業生產年增率由1至2月的6.3%放緩至5.7%，主要得益於出口表現強勁；受國內需求持續疲軟影響，3月零售銷售和固定資產投資(FAI)的年增率，分別由1-2月的2.8%和1.8%，降至1.7%和1.6%，降幅均低於市場預期。

儘管整體GDP數據強勁，房地產行業已連續第六年萎縮，且尚未出現明顯的企穩跡象。

零售銷售和固定資產投資的增長率均低於2%，遠低於北京當局今年4.5%至5.0%的GDP增長目標。

鑑於中國的獨特優勢(特別是在電力供應系統方面)，全球能源危機可能為出口部門帶來助力，但若能源供應中斷持續，這股動能可能會被疲弱的全球需求所抵消。 (SY)

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