<匯港通訊> 施羅德投資環球無約束固定收益主管Julien Houdain表示,伊朗戰事已踏入第三周，局勢發展仍存在多種可能，令經濟及金融市場前景難以看清：若油價高於每桶120美元與低於90美元的兩個情境，全球經濟將會是截然不同的景象。石油供應衝擊，促使該行上調了風險概率評估。與二月比較，兩種極端情況出現的概率均見上升，而原本屬於中間路線、帶有溫和鴿派色彩的「經濟穩定」情境，其發生概率則相應下調。

誠如所料，鑑於油價衝擊帶來的通脹壓力，該行調高經濟「過熱」情景的發生概率；然而，該行對此評估依然較市場引申的概率為低。各地央行將密切關注出現「次輪衝擊」（second-round impacts）的可能性，例如中期通脹預期上揚、工資上漲及供應鏈受阻等。

考慮到市場波動及對環球能源價格持續敏感，施羅德對整體存續期大致維持中性看法，並傾向專注於跨市場的債券投資機會。加拿大是該行目前在環球存續期（利率風險）上的首選。當地的經濟背景——包括勞動市場轉弱及核心通脹放緩——似乎與加拿大債券市場已消化2026年兩次加息的預期並不相符。在資產配置方面，該行保持耐性。(JJ)

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