<匯港通訊> 野村發報告指,上調安踏體育(02020)目標價7.5%,從116.3港元升至125港元,評級「買入」。

野村表示,安踏2025財年業績略超預期。收入和淨利潤均略超預期,全年收入達802億元人民幣,同比增長13%，高於彭博社預期的787億元和野村此前的780億元人民幣；經調整淨利潤（不計入Amer Sports(AS US)股權融資的利潤和收益）為124億元人民幣(同比增6%)，也略高於野村先前116億元人民幣的預測。

依品牌劃分，安踏/FILA/其他品牌收入分別同比增長3.7%/6.9%/59.2%。FILA的經營利潤率年增0.8個百分點，抵銷ANTA品牌經營利潤率年減0.3個百分點的影響。2026年將培育新的增長動力。 (JJ)