<匯港通訊> 國際金融協會(IIF)發布全球債務監測報告，指2025年底全球債務升至創紀錄的348萬億美元(約2714.4萬億港元)，全年新增近29萬億美元或9%，是自新冠疫情爆發以來最快年度增幅。

報告指，債務激增主要由政府驅動，佔新增債務逾10萬億美元，美國、中國和歐元區約佔其中的四分之三。當前全球債務周期已不再主要由家庭或企業驅動，更多的是由主要經濟體持續財政赤字推動。

報告指，鑑於全球經濟增長預計將保持穩定但溫和，投資者面臨的問題是，借貸能否在不再次推高債務比率或考驗主權債券需求的情況下持續加速。

報告指，2025年全球債務與GDP之比小幅回落至約308%，主要受發達經濟體推動。新興市場債務比率持續攀升至超過GDP的235%，創新高。

IIF表示，主要經濟體持續存在財赤問題，財政擴張、寬鬆貨幣政策與輕觸式監管簡化形成的強力組合，可能推動債務進一步累積，同時加劇對槓桿上升和部分市場過熱的擔憂。

數據顯示，截至2025年12月底，全球政府債務達106.7萬億美元，較2024年底的96.3萬億美元增長約11%；非金融企業債務約100.6萬億美元；家庭負債64.6萬億美元。成熟市場總債務升至約231.7萬億美元，新興市場總債務升至約116.6萬億美元，均創新高。

IIF指，債務結構變化值得關注，私營部門債務比率已從疫情期間的高峰回落，公共債務則持續擴張，這種向主權槓桿傾斜的結構性變化，使全球資產負債表更易受利率變動和投資者信心變化的影響。

IIF指，若財政赤字保持高位，且企業繼續通過債券市場為資本支出融資，2026年全球債務可能會繼續攀升。IIF估算，2026年新興市場將面臨逾9萬億美元的債務到期，創再融資負擔紀錄，而成熟市場有逾20萬億美元債券和貸款到期。 (ST)

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