<匯港通訊> 招商證券國際發表報告指，港股市場近期史詩級回調，恒科回調本質上是海外流動性預期和階段性事件衝擊，隨著利空結束，催化因素集聚，短期或迎觸底反彈的配置時機。報告指，有色價格暴跌，除「沃什交易」這一導火索外，還因交易擁擠引發了流動性踩踏，高風險槓桿投機資金平倉；短期觀點中性，待波動率下探至穩定區間和美元指數走弱再進行配置；中期美元信用仍然易下難上，有色板塊年內依舊存在上行基礎。為減少波動並應對「長尾風險」，建議防止單押賽道，進行啞鈴策略配置，做好動態再平衡，加強大勢研判，採用金字塔建倉法。 (LF)