<匯港通訊> 花旗表示，2026年美元走勢預計將呈先低後高格局。該行預測美匯指數於3月見99.8，6月見101.5，9月見102.5，12月見101.7。

花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪解釋，料美元先低後高乃因美國勞動力市場疲弱，失業率走高推升減息預期是主要拖累因素。該行認為市場仍然低估聯儲局減息空間，若就業數據欠佳，市場或迅速充份預期1月減息，從而對美元構成下行壓力。該行估計，聯儲局今年會減息3次，分別在1、3及9月份，各減25點子，合共減75點子。

然而，他稱，美元或在2026年中前走強，政策不確定性下降、大而美法案(OBBBA)的部分刺激經濟措施與放鬆監管、移民政策、減息以及人工智能(AI)主題等綜合效應，均有助美國經濟在2026年再度加速，從而支持美元反彈。

對於人民幣今年匯價表現，廖嘉豪亦看好，估計美元兌人民幣，今年3月及6月見6.9，9月及12月會升值至6.8，這主要因為人民銀行今年減息及降準空間有限，料人行全年減息20個基點，首季已減10個基點，而降準只有50個基點。鑑於人民幣走向國際化是中央國策，故料內地今年 GDP 有4.7%增長及投資者對投資中國資產信心加大下、估計人民幣全年會穩步升值。

至於金價，花旗指，金價首季基本預測為每安士4200美元，惟第二至第四季會回落，分別見4000美元、3800美元及3700美元，但該行同時預測，金價最樂觀(牛)第四季見5000美元，最悲觀(熊）見3100美元。

他稱，經濟周期性下行壓力、對財政政策可持續性的憂慮、機構投資者需求及地緣政治等因素導致黃金配置水平和價格或在未來數月保持高企。但若市場對美國經濟增長信心增強(美國總統特朗普在步入中期選舉前推動經濟增長，降低經濟周期性放緩擔憂)，以及對聯儲局獨立性的信心增加(減少憂慮體制信譽)，屆時或降低黃金投資需求。

該行指金價樂觀情境機率仍達30%，反映美國經濟周期性壓力及聯儲局獨立性風險仍在，導致市場仍有機會加配黃金。（BC)

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