<匯港通訊> 2025年年初恒指自20,000點水平攀升，曾最多錄得逾7,300點升幅，近日則退守至26,000點附近。由年初至今，恒指累計約有3成升幅。


預測港股明年「先升後回」 星展料恒指「最牛」高見36,500點


恒生銀行(00011)認為，若美聯儲減息步伐符合現時預期，美國關稅政策不再升溫，恒指合理值有望升至29,000點。

建銀國際預計，2026港股走勢或先升後回，恒生指數波動區間介於23,500-30,500點。

渣打銀行表示，恒生指數12個月基本區間預測28,000-30,000點。若明年投資情緒惡化、地緣政治緊張局勢加劇、聯儲局減息預期或獨立性下降，或政策支持不足，恒指區間或下移至26,000-28,000點。

摩根士丹利將恒生指數2026年12月基準情境目標定於27,500點，並給出「牛市情境」目標34,700點，認為港股有望在南向資金支持及盈利溫和增長下維持區間上行，但整體屬溫和升勢而非大幅突破。最悲觀情景目標為18,700點。

匯豐私人銀行表示，對香港股市前景保持積極態度，預期恒生指數在2026年底有望升至31,000點，認為正面的市場流動性及企業盈利趨勢將成為推動大市上行的主要動力。

中金公司(03908)預期，基準情況下，恒指今年底達26,000點，明年可達28,000至29,000點，預期港股盈利有3%至4%增長。樂觀情況下恒指明年高見可見31,000點。

大新金融(00440)表示，恒指短線若跌穿24,400點，或下試23,500點。南向資金持續流入及企業業績改善，若市場情緒回穩，恒指明年上半年有望挑戰28,200點。

星展銀行將未來12個月恒指基本情境目標上調至30,000點，「最牛」預測高見36,500點，「最熊」情境則為23,000點。

富途認為，受益於估值的修正及科技行業增長帶動，預測恒生指數2026年目標為31,000點。樂觀情境下目標有望可達34,000點。


建議港股關注高息股、中資科技、本地金融股等

選股方面，恒生銀行看好中資科技、香港地產及高息股表現。高息國企股將有望成為長期投資目標，並受惠估值重估。

建銀國際建議，基礎配置高息股，重點關注新質生產力和結構改革主題，精選科技、高端製造、氫能核能等新能源和內需股(消費及服務業等)。

光大證券認為，中資金融、智能科技、能源有色、本地金融等四大板塊仍存在不錯的投資機遇。

各大行對恒指目標：

大摩： 27,500點
恒生銀行：29,000點
渣打銀行：28,000-30,000點
建銀國際：23,500-30,500點
東亞銀行：30,800點
中金公司：28,000-29,000點
星展銀行：30,000點
富途： 31,000點

各大行推薦焦點股列表：

建銀國際：
阿里巴巴(09988) 目標價：202.8元 優於大市
騰訊控股(00700) 目標價：760元 優於大市
中芯國際(00981) 目標價：87元 優於大市
三花智控(02050) 目標價：49元 優於大市
中船防務(00317) 目標價：23.7元 優於大市
信達生物(01801) 目標價：125元 優於大市
中國中免(01880) 目標價：90元 優於大市
百勝中國(09987) 目標價：453.2元 優於大市
零跑汽車(09863) 目標價：86.1元 優於大市
中信銀行(00998) 目標價：8.5元 優於大市

大摩：
阿里巴巴(09988) 增持
寧德時代(03750) 增持
映恩生物(09606) 增持
港交所(00388) 增持
香港電訊(06823) 增持
中石油(00857) 增持
中國財險(02328) 增持
舜宇光學(02382) 增持
騰訊控股(00700) 增持
(LF)


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