<匯港通訊> 招商證券國際發報告指，下調長城汽車(02333.HK) +0.920 (+7.342%) 沽空 $9.77千萬; 比率 68.523% 2025-2027年盈測2%/5%/4%，反映新車型推出及海外渠道開拓提升銷售費用預測，同時海外業務佔比增加，致使集團稅率上升。下調目標價8%，由26港元降至24港元，維持「增持」評級。報告表示，集團多因素拖累第三季利潤，受俄羅斯費用遞延、匯兌及海外稅率擾動。但集團高端品牌「魏」明年指引樂觀，將在2026年挑戰月交付6萬台。出口業務亦有望强勁增長，集團預計今年出口衝擊50萬台，2026年增長亦不低於20%。歐洲市場則預計於2026年第二季推EC15車型，以開拓新市場。(CW)