<匯港通訊> 宏利投資管理表示，日前美國調低聯邦基金利率25個點子，行動並不令人意外。根據最新的「點陣圖」顯示，聯儲局在2025年底前將再減息半厘，並可能於2026年減多一次，明年底聯邦基金利率中位數料進一步降至3.4厘。這利率路徑與宏利投資管理對鮑威爾主席任期（至明年5月底）內的預期一致。有別於聯儲局的最新預測，宏利投資管理預期下一任主席將持續推動利率回歸中性水平，其對中性利率的估算為3厘。

宏利投資管理相信,2025年上半年，大多數亞洲央行即使面對較高實質政策利率（名義政策利率減去通脹），仍對寬鬆貨幣政策採取謹慎態度。聯儲局今次減息以及市場預期未來幾個月進一步寬鬆政策，可為亞洲央行提供減息空間，以刺激經濟。印尼央行於本周較早時間意外減息，正好印證這觀點。

儘管聯儲局可能仍視乎經濟數據決定息口走向，但今次減息和進一步寬鬆政策的預期，均對美元構成壓力。此外，最近有關聯儲局獨立性的事態發展，印證宏利對美元走弱的結構性趨勢的看法。然而，受惠通脹壓力偏低和美元走弱，亞洲新興市場貨幣在波動性較低的環境中有條件出現反彈，尤其是區內較高收益的貨幣。儘管如此，宏利注意到最近區內本土政治發展(特別是東盟經濟體)，可能會影響宏觀政策和投資者情緒。

隨著聯儲局減息可提升風險胃納，除亞洲經濟增長相對穩健、風險溫和和寬鬆貨幣政策背景外，主要市場（包括中國內地、南韓、日本和新加坡）企業透過推動改革，加強公司治理、提高盈利能力和回報，也可望會吸引更多外資流入。(JJ)

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