<匯港通訊> 摩根士丹利發表研究報告，同程旅行(00780)目標價27港元，評級為「增持」。

報告指，大連聖亞旅遊宣布，同程控股子公司將以每股24.75元人民幣的價格認購其定向增發股票，認購金額共計9.56億元人民幣。交易完成後，同程控股將持有聖亞旅遊23%的股權和31%的投票權，成為最終控制人。管理層表示，交易完成後，同程控股將整合聖亞旅遊，預計交易完成時間為2025年底。

聖亞旅遊先前由大連市國資委擁有，目前在大連和哈爾濱經營兩座海洋主題樂園(含酒店)。過去兩年，由於資產減值，聖亞旅遊淨虧損，但若扣除資產減損損失，則略有盈利。

該行指，這解釋了7月28日同程控股股價下跌11%的原因。對一家盈利能力不強、資產密集型國有企業進行控股投資，引發了該行對其併購策略的擔憂。 (LF)