<匯港通訊> 交銀國際發報告指，百度集團(09888)AI搜索變現仍在探索中，廣告收入仍有壓力，預計第2-3季廣告收入均同比降16%，第4季降幅或有所緩和。

報告表示，百度利潤端受廣告收入下調影響亦同步承壓，預計第2季百度核心運營利潤達40億元人民幣，對應利潤率15.6%。雲業務方面，受惠於AI及大模型需求拉動，預計第2季及全年收入分別同比增26%及25%。

同時預計2025年運營利潤同比降29%，運營利潤率較先前預測下調1.6個百分點至16.2%。

整體而言，交銀國際認爲，百度廣告收入不確定性大，AI變現探索仍是整個行業的核心目標。雲及自動駕駛站位領先，期待未來帶動估值提升。建議關注雲收入增長的持續性及Robotaxi全球化的推廣進程。維持目標價96港元及「買入」評級。 (CW)