<匯港通訊> DWS 資產管理發表2025下半年投資展望，DWS亞太首席投資官吳雙榮表示，預測2025年內地GDP增長為4%，2026年為3.8%，中國面對關稅與貿易不確定性，更高的關稅正在拖累增長，但美國的風險敞口已經下降。

吳雙榮指，預測2025年美國GDP增長為1.2%，2026年為1.3%。隨著消費者削減支出、投資推遲，不確定性加重了增長壓力。

她指出，從2025年下半年開始，關稅將提高美國通脹率，預計最高水平為4%左右。美聯儲可能會暫停減息，直到排除第二輪效應，然後逐漸削減息至中性。

投資方面，吳雙榮指，建議以多元化的投資組合抵御不確定的環境。堅持中立的債券期，將風險從+1降至中性。固定收益方面，專注於中期利率和高質量的歐元信貸（歐元投資級別）。股票方面，看好日本，而其他地區持中立態度。行業方面看好醫療保健和通信服務。黃金作為避險交易，保持公司的歐元對美元多頭頭寸。

吳雙榮指，股票在經歷了非常強勁的10年後，預計股市將在未來10年實現略低的回報率。債券在經歷了「消失」的十年後，債券或會有不錯的回報。至於跨資產，債券與股票有的相對吸引力一多元化是關鍵

DWS全球流動性實質資產專家主管沈鎧圻表示，利率新常態下，基建和黃金迎來新機遇。展望2025年，基礎設施的未來將呈現跨領域的深度融合，發電量將加速至2029，達到20多年來的最高水平。電網升級與擴建將成全球資本重點領域。隨著能源需求持續增長，天然氣消耗預計將持續上升，並在推動可再生能源發展中發揮關鍵作用。

沈鎧圻指，去美元化推動金價走高，隨著國際儲備從美元轉移，央行的戰略性黃金購買推動了需求。近期黃金價格上漲，而黃金開採成本下降，金礦商還有迎頭趕上的空間。 (LF)


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