<匯港通訊> 建銀國際發表報告,將華潤啤酒(00291)目標價由34港元,調低1.2%至33.6港元,投資評級維持「跑贏大市」。主要因為啤酒廠銷售表現正常,白酒業務表現弱於預期,2025年上半年利潤率有所提升。

該行預計,2025年上半年盈利增長9.3%,營收增長2.8%,利潤率也將擴大。建銀國際將2025財年盈利預測下調4%,主要原因是白酒銷售成長弱於預期。基於啤酒業務2025財年10倍企業價值/息稅折舊攤銷前利潤倍數和白酒業務2025財年10倍市盈率的不變,該行將目標價從34港元下調至33.6港元。

鑑於喜力啤酒需求強勁,建銀國際預計華潤啤酒將考慮擴大其在福建的喜力啤酒產能。儘管如此,儘管擬議增加資本支出,但該行相信,在穩健的經營現金流的支持下,該公司將繼續提高其股息支付率至約60%(目前為52%)。 (BC)

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