<匯港通訊> 摩根士丹利表示報告指,華潤置地(01109)5月持續實現強勁的總租金收入,達到27億元人民幣(按年增長13%),同店銷售增長年增長率達到高個位數,遠超同業。這使得年初至今的租金收入年增12.9%,2025年前5個月達到133億元人民幣,同店銷售增長維持在高個位數增長,遠高於管理階層對2025年約5%的同店銷售增長和約10%的租金增長的預期。

考慮到6月至9月的低基數,大摩認為華潤置地將在未來幾個月保持優異表現(儘管面臨宏觀逆境,但總租金收入同比增長可能超過12%,同店銷售增長同比增長5-10%),這得益於疲軟的購物中心運營商帶來的市場份額增長,這將為該行目前保守的2025年收入比9%上租金增長的潛力上。

大摩預計,在其 C-REITs 的幫助下,華潤置地未來幾季將加速向高價值資產管理公司的轉型。該股
預測市盈率約7倍,儘管近期表現優異,但仍比國營企業同業公司折價15%以上,比民營商場公司折價 10%以上。大摩對華潤置地的目標價為38.8港元,投資評級為「增持」。 (BC)

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