<匯港通訊> 思博瑞投資管理(Allspring Global Investments)資深投資組合經理兼多元資產解決方案團隊主管 Matthias Scheiber 及投資分析聯席主管 John Hockers 發表2025年中期展望報告指,當前環境下,美國經濟呈現滯脹格局,增長疲軟且短期通脹上升。在高息環境下,市場波動料將持續。美國以外,亞洲及歐洲經濟在2024年已現疲態,歐洲多國增長放緩,中國房地產市場問題仍未解決。

在特朗普執政下,關稅料將繼續影響美國貿易政策。中期而言,美國貿易收支或將縮窄,對美國本身及其貿易夥伴均帶來影響。儘管美國消費者強勁的支出支撐全球經濟,避免陷入衰退,但全球貿易戰、美國政府開支削減及通脹壓力上升恐將削弱美國消費,導致全球經濟連續數季陷入收縮。

關稅政策促使貿易流向遠離美國,中國將需尋找新出口市場,而歐洲將成為首選目標。近期美元疲軟引發投資者關注,貿易加權人民幣亦同步走弱,對歐洲貨幣構成升值壓力。

國際股市隨著美元走弱開始受惠,美股則因關稅及財政政策影響而出現資金外流。新興市場股票目前在全球投資組合中的配置比例較低,估值亦低於美國市場,並具獨特的本土增長動力。與大型股相比,美國中小型股的估值與增長潛力已顯著提升。該行認為,對於有意擴大美股市值配置、投資於大型股以外股票以實現投資組合多元化的投資者而言,目前是個具吸引力的入市點。 (BC)

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